■本报记者 夏 芳

中国啤酒业的市场格式伴随着华润雪花与喜力的攀亲，将来或将改动。而华润雪花控股股东华润创业持股喜力股份，不仅创始了国内啤酒企业持股国际啤酒巨头股份的先河，同时也开启了中国啤酒国际化历程的新篇章。

雪花攀亲喜力高端化布局

8月3日，华润啤酒公布告示称，公司直接控股股东华润团体（啤酒）仅限公司（下称 “CBL”）将向喜力团体出售40%股权，总价243亿港元。同时，上市公司控股股东华润创业收买喜力团体0.9%股权，收买价则为4.64亿欧元。

华润啤酒在告示中表现，两边同时签署了干系条款，主要内容包含Heineken 团体转让在华现有业务（包含喜力在中国的三家啤酒消费工场），并将其业务与华润啤酒在中国境内的啤酒业务交融；华润啤酒可以借助Heineken 团体的举世经销网络，支持和增速公司的雪花品牌和其他中国啤酒品牌的国际发展并使其成为首选中国啤酒品牌等。

华润啤酒表现，上述互助和干系买卖为华润啤酒提供在中国高端啤酒市场提高的一个紧张和战略性的机会，并为互助两边提供了一个提升潜伏代价的时机。

对此，华润雪花公司总司理侯孝海承受《证券日报》记者采访时表现，现在国内啤酒行业正从原本的赛马圈地转向企业间的竞速跑，高端化将成为取胜的紧张。“经过和喜力的战略互助完成4个方面的作用，一方面协助华润啤酒在高端化进一步提速，经过5年-10年的积极抢占高端市场第一梯队的地点；另一方面开释喜力在中国市场的潜力，促进喜力品牌在中国市场高质量的增长；同时借助互助推进华润啤酒走向国际市场；别的，加强交换互助，完成雪花啤酒拥有更高的听从和更高的利润水平。”

侯孝海报告记者，现在两边签署的仅仅是一系列非束缚力协议，下一步还要称职观察、正式条约的会商签约和干系的当局审批等事情。

不外，在业内人士看来，两边的初次签约阵容强壮，接下去具体的会商主要会合在两家公司身上，由于喜力在中国的市场份额不大，以是反把持观察对此次互助不会有太大的停滞，两边将来的互助变数不大。

啤酒营销专家方刚承受《证券日报》记者采访时表现，华润啤酒要做中国啤酒行业的两个老大，一个是体量老大，一个是利润老大。华润啤酒范围老大现在无人能撼动，但是利润老大则遭到百威的要挟。而高端啤酒之间的争取将是将来啤酒行业的主要竞争点，华润啤酒与喜力互助，是一次互补性很强的互助，华润啤酒经过这次收买，将处理雪花啤酒高端乏力成绩，以及公司国际化成绩，同时喜力啤酒在中国长时的非主流位置，经过华润雪花的渠道上风有约莫得以改动。

方刚表现，在百威收买南非米勒之后，喜力啤酒在战略上承压，和华润啤酒互助是条良策。“这次互助有三大看点，一是华润雪花啤酒取得喜力啤酒中国地区贩卖；二是喜力啤酒将中国区业务转让；三是华润雪花啤酒借船出海，迈进国际市场。”

关于华润雪花与喜力互助，兴证国际证券分析师张忆东表现，两边攀亲有助于华润雪花重点发力高端啤酒市场：在高端啤酒市场，中国品牌是主要力气，外资品牌是主要力气，此中份额最大的是百威英博，占比 40%以上。华润雪花单一的依托国产物牌难以掀开高端啤酒市场，因此与外资品牌互助是最优选择，可以率先创建公司在高端啤酒市场的上风。

现在，华润雪花已推出中高端产物系列雪花脸谱、雪花黑啤、雪花纯生、勇闯天涯 SuperX，将来在高端啤酒范畴将以喜力为主，别的还会上市 2-3 款主力高端产物。公司渴望将来在高端啤酒范畴可以与百威抗衡。

张忆东表现，此次买卖及战略互助事项旨在绑定喜力啤酒，进一步扩展公司高端市场份额， 提升华润啤酒的举世影响力。公司将持续推进品牌重塑、优化产物布局，安稳抢先的市场位置。上调 2018年、2019 年公司净利润至18.58亿元和24.64 亿元，同比增长58.1%和32.2%，持续高于行业增速。 但由于两边的具体互助细则还在订定中，终极互助反应到业绩中尚需时间，因此维持公司目标价格 39 港元/股，维持审慎增持评级。

中国啤酒或迎国际化年代

值得一提的是，中国啤酒不休在走国际化之路，但是外洋业务微不敷道。而此次华润啤酒与喜力的互助，业内专家以为，这是中国啤酒企业开启国际化历程的紧张汗青历程。

内幕上，纵观国内啤酒行业的提高，颠末前几年的并购大战，国内前五名啤酒企业的市场会合度高达80%，但是消耗晋级趋向之下，行业正在从赛马圈地转向企业竞速赛。而百威啤酒经过一系列收买高端啤酒品牌和精酿啤酒品牌后，现在在高端啤酒市场体现的十分强势，华润雪花固然也打出高端战略，但现在来看后果并不抱负，别的，在国内市场上，80%以上的高端啤酒均是外洋品牌，国产啤酒要想在高端范畴打出一片天下，并不容易。

《证券日报》记者查阅百威啤酒、喜力和雪花业绩体现，此中，百威和喜力以前公布了2018年半年报，数据体现，喜力啤酒2018年上半年完成净收入107.77亿欧元，同比增长4.2%；完成净利润9.5亿欧元，同比增长9.1%。此中，喜力中国区啤酒销量取得了个位数增长，这主要得益于中心肠区的优化体现，以及古代渠道和电商渠道的成果。

而百威英博财报体现，2018年二季度，百威英博在中国区完成销量同比增长3%，收入同比增长6.8%，每百升啤酒的收入同比增长3.7%。2018年上半年，百威英博中国区销量同比增长2.4%，收入同比增长5.7%，每百升啤酒的收入同比增长3.3%。

作为国内啤酒范围最大的华润雪花，固然公司现在尚未公布2018年半年报，但是公司2017年完成业务额297.32亿元，同比增长3.6%；2017光阴润雪花的啤酒销量为1181.9万KL，同比增长0.9%，体现优于啤酒行业均匀水平，市场占据率进一步提高。据国度统计据数据，2017年，举国啤酒产量为4401.5万KL，由此盘算，华润雪花啤酒的市场份额已增至约26.9%。

“将来啤酒行业的竞争将是高端啤酒和次高端啤酒之间的竞争，而有了喜力高端品牌的支持，华润雪花可以与百威啤酒相抗衡。”方刚对记者表现，华润雪花与国际高端啤酒品牌喜力互助，无疑插上了腾飞的翅膀。

值得注意的是，此次华润雪花不仅将喜力中国区业务归入怀中，借力打造高端品牌的同时，两边的互助另有一个亮点值得眷注。

依据华润雪花的告示体现，此次两边攀亲，除了喜力持股华润雪花40%股份外，华润雪花股东华润创业则以约4.63亿欧元的总现金对价置办约520万股喜力股份，约占喜力0.9%股权。

固然拥有喜力仅0.9%的股权，在方刚看来，此次华润持股喜力股份固然不多，但此举不亚于当年李书福收买奔腾。

“高端化和国际化是华润雪花的两大中心要点，华润持股喜力，则是国内啤酒持股国际啤酒的首个案例，借助喜力补偿雪花的国际品牌短板，两边互助构成协力。”方刚云云表现。

关于华润雪花国际化进一步的布局，以及公司对否会进一步增持喜力股份一事？侯孝海对《证券日报》记者表现，“雪花没有进一步增持喜力的方案。华润持有喜力少数股权，是为了严密互助、一同提高、共开国际啤酒交换平台。”

而关于国际化布局，侯孝海表现，“一方面，引进国际品牌到中国，完成国际好产物和国内好渠道的互补；另一方面，经过互助，拓展雪花国产物牌贩卖外洋市场。”